45年ぶりの衝撃的な緊急戒厳令

戒厳令発令時の様子

2024年12月3日の夜に発生した45年ぶりの緊急戒厳令のニュースは、韓国人に大きな衝撃を与えました。主要海外メディアは今回の非常戒厳令のニュースを伝え、「衝撃的」、「奇怪」、「民主主義への後退」などの表現を使うなど、海外メディアも非常に驚いた様子です。

特に韓国人にとって「戒厳令」という言葉は、辞書的な意味以上のものを含んでいます。単に兵士による基本権の制限ではなく、過去の軍事政権時代に国民に銃を向けられ、数多くの死傷者が発生した血で塗られた歴史を思い起こさざるを得ないため、戒厳令は戦争のようなトラウマとして今も世代を問わず心に残っています。

悲しいことに、政治的な不確実性は韓国だけの問題ではありません。米国はトランプ政権2期目の発足を控え、国際的な外交・経済政策の多くの変化が予想され、フランスは政府不信任案が可決され、62年ぶりにフランス政府機能が麻痺する異例の事態に至りました。ロシアとウクライナの戦争はまだ続いています。日本も昨年10月の衆議院選挙で12年ぶりに自民・公明党が過半数の議席確保に失敗し、主要国の政治的流動性が非常に大きくなった状況です。

そして現在、韓国では緊急戒厳令とそれによる大統領弾劾デモの余波が政治圏を越えて経済にも影響を及ぼし始めています。戒厳軍が国会に投入されたというニュースが伝わると、ウォンとドルの為替レートは1ドル当たり1,442ウォンで2年ぶりの高値に達し、為替レートの変動幅もコロナ以降で最も大きくなりました。また、緊急戒厳令の翌日、株式市場はKOSPI指数が-2%下落し、外国為替市場と株式市場の両方に悪影響を及ぼしました。

このような状況で、特に不確実性に弱いスタートアップの生態系は大きな危機に直面しています。国会は当分の間、大統領弾劾法案で騒がしいだけに、これにより来年度予算案の確定はもちろん、それに伴うスタートアップ支援政策も優先順位から後回しになる可能性が高いです。

本日は、緊急戒厳令によって韓国のスタートアップ業界に起こりうることについてお話したいと思います。

漂流するスタートアップ支援政策

まず、政府が推進してきた様々な創業支援政策やベンチャー投資活性化法案も議論が遅れ、漂流する兆しを見せています。最近、ベンチャー投資市場が厳寒期を迎えている中、あるメディアの報道によると、政府と国会は最近、「ベンチャー投資活性化政策としてBDC(企業成長集合投資機構、非上場企業に投資する上場公募ファンド)の導入、退職年金のベンチャーファンド出資、CVC(企業型ベンチャーキャピタル)の規制緩和」についての議論を続けていました。

これらの政策の一部は、すでに国会に法案改正案を上程していた部分もあり、業界関係者は今回の状況に大きく失望しています。特に、CVCが結成するファンドへの外部資金の出資上限を40%から50%に引き上げるという法案は、ベンチャー企業協会の調査で「今回の国会で必ず処理してほしい法案」1位を記録したこともあり、残念な気持ちは大きくなっています。

現在、来年の予算確保すら不透明な状況で、スタートアップは資金調達と事業拡大にさらに大きな困難を抱えることになります。

中断されたイベントと揺らぐ信頼

COMEUP2024

業界が最も不安視しているのは、海外からの資金調達が困難になる可能性があることです。もちろん、今月11日から12日に行われるスタートアップフェスティバルCOMEUP(カムアップ)は問題なく行われる予定ですが、以前より内外の関心が減ることを懸念しています。

あるメディアの報道によると、実際に今回のCOMEUPに参加する予定だったある投資会社は、緊急戒厳令の後、不参加の意向を表明したそうです。投資家は通常、予測不可能な市場に投資することを嫌うため、当分の間、韓国のスタートアップへの投資について保守的にアプローチしたり、保留または撤回したりする可能性があるという見方もあります。

さらに、非常戒厳令と弾劾情勢で、スタートアップ関連の主務部署である中小ベンチャー企業部の主要日程も相次いでキャンセルまたは延期されました。去る5日、中企画部記者団との懇談会で大臣が直接中小ベンチャー分野の政策推進状況と今後の計画を説明する予定でしたがキャンセルされ、一日前の4日、ベンチャーキャピタル業界の主要イベントである「Korea VC Awards 2024」には次官が不参加となりました。

このように、国内外の投資家が韓国を見る視線も不安が続いている今、スタートアップが頼るところもないのは悲しい現実です。

終わらない冬、しかし春はやってくる

当分は混沌とした大韓民国であるしかない現実の中で、スタートアップが今の状況を乗り越えるのは実は容易ではないと思います。不確実性が最大に高まった今、VCは今回の問題がどのように解決されるかを十分に見極めた上で投資を執行する可能性が高いからです。特に、資金問題に苦しんでいるスタートアップは、まさに超緊急事態です。

また、来年の業界支援予算案の通過も間に合わないと思われる今、毎年かなり力を入れているCESが来年1月に近づいているにもかかわらず、政治的な不確実性により、以前より安定的に準備ができない可能性があるという業界の懸念も提起されています。

このような状況下でスタートアップに対する希望的観測を一文書いておくと、21世紀の民主主義国家で起きた非常戒厳令と弾劾情勢は、他の国ではなかなか経験できない不確実な環境です。しかし、スタートアップの偉大な点は、様々な不確実性とリスクを克服しながら、革新とチャンスが生まれることです。

いつものことですが、今のような大変な時代もいつかは終わります。冬が過ぎると春が来るように。そして、新たなスタートとともに、また新たなスタートアップ支援政策が発表されるでしょう。今の苦労がいつの事だったかというほどにです。

最近続いていたスタートアップ氷河期の終焉の最終章に達したという考えを持って、今の状況の中にも問題を見つけ、解決しながら成長していくスタートアップの本質通りに乗り越えていきたいと思っています。