Stripe（ストライプ）、Snap（スナップ）、Airbnb（エアビーアンドビー）で大成功したGCのヘメント・タネザ

General Catalyst（ジェネラル・キャタリスト） | Hemant Taneja（ヘメント・タネジャ) CEO

[General Catalyst] 250億ドルAUMの米国VC初インタビュー

「私たちの投資のフレームワークは『責任あるイノベーション』…AIがmass personalizationの時代を開いた」

去る3日、ソウル西大門（ソデムン）のヘルスケアスタートアップ「ON:TACT HEALTH（オンタクトヘルス）」のオフィスで、アン・サンヒョン記者はヘメント・タネザ(48)　General Catalyst（以下GC4)最高経営責任者(CEO)にお会いしました。GCは韓国ではあまり知られていませんが、米国最大のVCの一つで、総運用資産規模は250億ドルに達しています。ヘメントとGCが初期投資をして大ヒットしたフィンテック大手の「Stripe（ストライプ）」をはじめ、GCの代表的なポートフォリオにはSnap（スナップ）、Airbnb、Kayak（カヤック）、Samsara（サムサラ）、instacart（インスタカート）、Livongo(リボンゴ)などがあります。スタートアップやVC業界のほとんどの人には説明不要で、一般大衆もニュースで名前くらいは聞いたことがあるような依然としてシリコンバレーで熱い企業です。

GCのトップであるヘメントが韓国を訪れたのは今回が初めてです。GCは最近、アジア市場を回って新しい投資先を探しており、その旅の一つとして韓国を訪れたのです。GCの特徴は、「カンパニービルディング」に積極的な会社であることです。起業に深く介入します。旅行プラットフォームで有名なKayak、Demandware（デマンドウェア）がGeneral Catalystの主導で企画して創業した企業で、Demandwareは2016年にSalesforce（セールスフォース）に28億ドルで買収されました。

また、ヘルスケア投資の強者としても有名です。2014年に共同設立したデジタルヘルスケア企業「Livongo（リボンゴ）」は、糖尿病のような慢性疾患管理のための人工知能(AI)システムを発表して認められ、2020年に米国1位の遠隔医療企業「Teladoc（テラダック）」に185億ドルで買収されました。デジタル医療史上最大の規模でした。2017年に創業した企業向け診療アプリプラットフォーム企業「コミュア」も医療インフラ分野のリーディングカンパニーとして定着し、今年は医療用AIモデル開発スタートアップ「Hippocratic AI（ヒポクラティックAI）」への投資を主導したそうです。

ヘメントはMITでダブルでもトリプルでもない5つの専攻をしたユニークな経歴の持ち主です。AIやヘルスケアなどの未来市場に対する彼の考え、そして「GCはどのような起業家に投資するのか、創業者とはどのような存在なのか」についての結論など。興味深い話がたくさんあります。アン記者がヘメントと会った1時間30分の録音記録を、記者たちがChatGPTの助けを借りて意訳してまとめました。意訳がメッセージの邪魔になると思う方は、記事の最後にある英語の原文をご覧ください。ちょい事情通の記者ならではの「生志向」です。これもヘメントが言う「AIで可能になったmass personalization」ですね。

去る3日、ヘルスケアスタートアップのON:TACT HEALTHのオフィスでお会いしました。 General Catalystのヘメント・タネザCEO /パク・サンフン記者

1.MITで5重専攻...2度目の起業をしようと入ったGCで21年

「常に韓国は技術的に非常に発展した国だと考えていました。過去にAndroid、モバイル分野（投資）を担当しました。韓国といえば、当然、SAMSUNG（サムスン電子）、LGのような巨大企業をまず思い浮かべます。韓国の5Gの採用は非常に先進的でした。 AI分野でも多くの良い研究が進んでいると聞いています。韓国のAI分野で何が起こっているのか、ヘルスケアやメディア分野にも興味があります。2000年代初頭から韓国は常にアーリーアダプターでした。」

「バックグラウンドの始まりは、MITで勉強したことです。当初は教授になろうと考えていました。しかし、途中で辞めて起業家になりました。モバイルデータを扱う会社でしたが、会社を辞めて2002年にGCに入社しました。以来、21年以上にわたり投資を行ってきました。最初の10年間、2000年から2011年まで、私はボストンで投資活動を行いました。そして2011年にシリコンバレーに移り、シリコンバレーで投資を始めました。最初の数年間、特に2006年以降はモバイルに注力しました。2011年以降は、気候変動、そしてフィンテックとヘルスケア分野に焦点を当てました。シリコンバレーに移ってからの最初の投資はStripeでした。」

「MITで5つの専攻を学びました：数学、生物学、コンピュータ工学、電子工学、計量経済学まで。一番の興味はコンピュータ工学でした。GCに入社した当初、彼らは「起業家が起業家に投資する」というスローガンを掲げていました。最初は2つ目の会社を始めるために彼らの起業プログラムに参加しました。経験豊富な起業家と一緒に私の次のビジネスを構築することは素晴らしい経験になると思いました。4ヶ月と思って入ってきたのが21年になりますね。新しい分野について学ぶことを楽しみ、投資家になることを決めました。運命的な出来事でした。」

GCの代表ポートフォリオ /GC

2.Stripeのパトリック、Snapのエヴァンのような起業家に投資した理由

「速く動いて破壊的なイノベーションはNo、技術をどのように責任を持って市場に出すか...

VC業界の厳しい真実を認め、長期的に問題に集中しようとする起業家に投資する」

「GCが特別なのは、多くの会社を立ち上げたことです。GCは、投資をすればスタートアップを始めることができる場所です。例えば、旅行会社であるKayakは私たちのオフィスからスタートしました。別の例としては、Demandwareという会社を立ち上げ、後にSalesforceに売却し、それは彼らのSalesforce Commerce Cloudになりました。また、Livongoというデジタルヘルス会社を立ち上げ、それを180億ドルで売却しました。」

「会社を構築するベンチャーキャピタル会社は非常に少なく、起業文化を持つところはさらに少ないです。もちろん、いくつか起業文化を持つVCはありますが、GCはその中でも様々な産業で会社を成功させました。例えば、Kayakは旅行分野、Demandwareはeコマース分野、Livongoはヘルスケア分野です。これほど多様な業界でこのような多様性と成功を収めた企業は他にありません。」

「GCの投資哲学は、目的と利益の両方を重視する企業に投資することです。社会に良い、目的を持った企業が長期的に成長を続けるというのが私たちの信念です。これがコア哲学です。4つの主要分野に焦点を当てています：第一に、ヘルスケア部門の変革。第二に、金融包摂性。第三に、社会におけるAIの責任ある使用。第四に、地域の回復力、各国が自国民のために最善を尽くすべき分野を含みます。これは、気候、食糧、防衛、半導体、製造業セクターすべてを含みます。」

「最大の成功例はStripeとLivongoです。また、SnapやDiscordも挙げられます。Stripeは、世界中の起業家が顧客へのアクセスを容易にし、支払いを円滑に受けられるようにすることで、金融包括性を代表しています。Livongoは、糖尿病などの慢性疾患を持つ消費者を支援することに焦点を当てており、それらをより積極的に行い、医療費を削減することを目指しています。Livongoを始めた当初の目標は、医療システムにおける糖尿病関連コストを1億ドル削減することでした。Samsaraは、物流のような従来技術的に重要視されていなかった産業にテクノロジーを導入したもう一つの例です。例えば、トラック運転手の安全性を向上させることが、アプリケーションの一つです。また、彼らは環境、社会、ガバナンス（ESG）の原則を強調し、持続可能性とミッション中心の目標に取り組んでいます。したがって、これらの企業はすべて、重要な分野に投資するという当社のアプローチを反映しています。」

「一部の会社の起業家は特に印象的でした。例えば、StripeのPatrick Collisonは開発者の動きを認識していました。会社を立ち上げた時に未来に対する真の感覚を持っていて、とても印象的でした。SnapのEvan Spiegelもとても興味深かったです。彼の焦点は、デジタル会話を実際の会話と同じようにすることでした。例えば、消えるメッセージのような。これは技術が社会に合わせられるようにすることであって、技術のために私たちが変わるわけではありません。とても慧眼でした。そしてClassDojoという会社もあります。これは学生、保護者、教師をつなぐプラットフォームで、保護者と教師間のコミュニケーションを容易にします。起業家は興味深い洞察力を持っていました：教室では勉強を教えますが、社会的感情の学習や社会で成功する行動をどのように促進するかは見過ごされがちです。私はそれが本当に重要な洞察だと思い、彼はそのアイデアを中心に会社を立ち上げました。私はすべての偉大な創業者はこのような興味深い洞察を持ち、それを発展させていると信じています。これらは際立っている数例です。」

「『Intended Consequences』という本を書きました。本書では、企業が長続きするために必要な心構えとメカニズムを探っています。最も良い投資は、長く成長できる会社に投資することです。なぜなら、投資は複利で増え、長く成長できる会社は目的と利益を同時に追求する会社であるためです。General Catalystでは、『責任あるイノベーション』というフレームワークを使用して企業を評価します。これにより、起業家が正しい心構えを持っているかどうか、そして会社が長く続くための正しいメカニズムを備えているかどうかを判断します。このようなアプローチは重要です。なぜなら、ソーシャルメディアで「速く動いて物を壊す」精神によって引き起こされた問題を私たちは目撃しているからです。私たちは、このような問題が技術分野、特にAIやヘルスケア分野で発生することを望んでいません。重要なのは、これらの技術をどのように責任を持って市場に投入するかです。特にアルゴリズムでのエラーは、人々の生活に大きな影響を与える可能性があるため、考慮しています。」

「創業者が正しい価値観を持って正しい意思決定をする会社を見つけ出すことが重要だと思います。彼らがすでに下した決定と、その決定をどのように下したかを理解するのが好きです。優れた起業家は、好奇心が強く、自己認識が高く、インスピレーションを与える人たちです。彼らは目的意識を持っています。彼らは自分の会社を単なるビジネス以上のものだと考えています。ライフワークです。彼らはただ会社を立ち上げて売ろうとしているのではなく、長期的にこの問題に注力しようとしています。」

「会社を設立するときの目標は、数十億ドル規模のビジネスになるような十分に大きな問題を見つけ、それをベースに会社を設立することです。すべてのアイデアが大きな会社になるわけではなく、それがVCの現実です。ほとんどの会社は失敗し、一部はエグジットを達成しますが、ごく少数だけが事業を継続します。厳しい真実です。そのため、長期的に会社を建てようとする起業家をサポートしたいと考えています。長期的な視点で決断しなければ、継続的な成功を収めることは難しいのです。」

3.「バブルは良いもの、世界の発展には失敗した実験が必要..AIの未来は不確か？すべての答えを持っている人はいない」

「AIをより深く理解するためにここに来ました。短い旅の間にAI部門の微妙な部分を把握することが目標です。ヘルスケア分野では、従来の慣習を超えた積極的な健康アプローチに特に関心があります。ヘルスケアで消費者人口統計学的な視点を考慮することは非常に興味深いです。AIによるサプライチェーンと半導体産業への影響にも関心があります。」

「消費者・企業中心のビジネスについて考えてみると、いずれもある程度AIで活性化されています。これが現在のベンチャーキャピタル業界が重きを置いている核心です。そのため、これが一番の重点分野なのです。企業向けソフトウェアであれ、コンシューマーサービスであれ、AIの統合は重要です。私は今後15年間、これらの分野を大きく変える大きな変化の波が来ると信じています。」

「まず、バブルは良いものです。資本と本当に賢い人を特定の方向に導きます。もちろん、一部のアイデアは成功しないかもしれません。しかし、多くの大企業がヘルスケア、フィンテック、教育、メディアなどの産業で設立され、すべての産業は変化するでしょう。時間はかかりますが、最終的にはすべてがAIによって駆動されるようになるでしょう。インターネットバブルが20年後のFacebookのような企業の登場につながったように。世界の発展のためには、いくつかの失敗した実験が必要です。ベンチャーキャピタルにとって興味深いのは、新しいサイクルが始まったことです。だから、次の15-20年後は本当に興味深いものになるでしょう。」

「インターネットとは異なり、世界的に構築されたものではないAIは、多くの国が自国のニーズに合わせて開発する方法を検討しています。重要な要素は、さまざまな国々間の協力を確保し、正しい原則を確立することです。AIを通じて人類を強化することが目的であり、民主的な価値観に基づいて混乱を引き起こさないようにしなければなりません。AIを民主主義のための強力なツールにすることが重要です。」

「先ほど言ったように、テクノロジーが社会でどのような役割を果たすのかを考えなければなりません。利益を生み出すだけでなく、世界に利益をもたらすビジネスを作ることが重要です。人間の潜在能力を向上させる企業が最終的に成功するでしょう。人類を妨害することに集中している企業は、長期的には成功しません。これは誰にとっても新しい領域であり、私たちは何が効果的かを理解し、学び、改善していっています。現在の観点から、長期的な原則はこの方向性の選択です：AIを使って人間をより良い存在にするのか、それとも人間に取って代わるのか？私たちは、人間の可能性を高める技術に焦点を当てています。それが私たちの出発点です。私たちは、このような哲学を持つどのような企業が実際に成功するのか、どのようにAIを正しく使って労働力を訓練するのかを探っています。時間が経つにつれて、こうした会社をより効果的に構築する方法を学び、知っていくでしょう。今日、すべての答えを持っている人はいません。」

「実際に私たちはHippocratic AIという会社を立ち上げました。病院システムと協力し、彼らの独占的なデータを提供してもらいました。私たちはこれらのシステムと緊密に協力し、ヘルスケアのための特別な言語モデルを構築しています。ヘルスケア業界は、さまざまな機能で安全で効果的な使用を保証するために、独自の特化したAIが必要です。私たちは、これらの特定のニーズと課題に合わせた会社を構築するために、業界と協力することが重要だと考えています。」